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Por Andrea Baranes, vicepresidente de Banca Etica.

El ahorro de los hogares está en constante crecimiento en España. En 2020 se disparó un 14,8%, la tasa más alta desde los registros del INE. Las familias españolas, ahorraron en el 2020 (año del Covid) un total de 108.844 millones de euros. Podría ser una buena noticia, si estas sumas se utilizaran para reactivar la economía y el empleo. En pocas palabras, esto es lo que los bancos deberían hacer: recoger los ahorros de aquellos que tienen una disponibilidad momentánea para dirigirlos a donde se necesitan.Pero no es el caso de España en la actualidad.

En los últimos años, el crédito proporcionado por los bancos se ha estancado, o incluso se está contrayendo. Es cierto que a principios de 2020 los préstamos bancarios crecieron debido a la pandemia y a los millones de garantías públicas puestas en marcha por el gobierno e instituciones europeas como respuesta a la crisis.  Si estas garantías se hubieran explotado plenamente, habríamos tenido que ver un aumento mucho mayor en el monto de los préstamos desembolsados. La diferencia anómala encontrada puede explicarse por el hecho de que la garantía estatal se utilizó, en su mayor parte, para reemplazar las líneas de crédito “existentes” (es decir, préstamos antiguos) y no para proporcionar liquidez adicional”.

La paradoja del ahorro que crece mientras los créditos cojean

El ahorro sigue creciendo y se conceden pocos créditos. Es señal de una auténtica paradoja. Por un lado, nunca ha habido tanto dinero en circulación. Pensemos también en la inmensa liquidez de los bancos centrales después de la pandemia. Las bolsas están en máximos históricos. Hay tanto dinero en los mercados financieros que las personas que ahorran han tenido que aceptar muchas veces rendimientos negativos o apostar por títulos cada vez más arriesgados para intentar obtener un rendimiento. Basta con echar un vistazo a las últimas subastas de letras del Tesoro a 12 meses. Las de septiembre y octubre de 2021 ofrecían rendimientos en torno al –0,47% y registraron una demanda claramente superior a la oferta.

¿Cómo se explica esta paradoja de exceso de dinero y de falta de dinero al mismo tiempo? Los motivos son varios. La situación recuerda a la «trampa de la liquidez», expresión acuñada por Keynes en el siglo pasado para ilustrar cómo emitir más dinero en un periodo de crisis o pesimismo puede no traducirse en efectos positivos sobre el empleo y el consumo. A esto se suman normativas que hacen que conceder créditos sea cada vez más complejo y menos rentable para los bancos, especialmente si es a las personas más débiles y con menos garantías patrimoniales.
La responsabilidad de unas finanzas mundiales especulativas y autorreferentes y la alternativa de las finanzas éticas.

El quid de la cuestión es que las finanzas mundiales siguen siendo autorreferentes y dedicándose a su único objetivo: usar el dinero para hacer más dinero en el menor tiempo posible. Son unas finanzas cada vez más separadas de la actividad económica a la que deberían servir. Esto explica también la incongruencia entre ahorro y créditos concedidos, si no es su causa principal.

La Fondazione Finanza Etica publica todos los años un informe sobre las finanzas éticas y sostenibles en Europa en el que se comparan los bancos éticos con el conjunto del sistema bancario. Uno de los datos presentados en esta investigación es la relación entre créditos concedidos y el total de los activos. Es un indicador de cuánto prestan los bancos a hogares y empresas respecto a cuánto captan o, en cierto modo, de hasta qué punto los bancos «hacen de verdad de banco», captando ahorro para financiar después a empresas que generan desarrollo y empleo. El dato es inferior al 40% para la media del sistema bancario, pero superior al 75% en los bancos éticos y sostenibles.
Casi el doble. No hablamos de dos resultados distintos, sino de dos modelos distintos.

En los últimos 5 años, los créditos concedidos por Banca Etica han crecido un 10% al año. En el mismo periodo, el conjunto del sistema bancario avanzaba en dirección opuesta, con una contracción del 2% anual. Las finanzas éticas presentan diferencias profundas respecto a los bancos tradicionales: transparencia completa, participación de la base social y la clientela en las evaluaciones del impacto no económico de la actividad económica, exclusión de actividades con efectos negativos sobre el medio ambiente y las personas… Pero aún hay mucho más. Hoy, en muchos aspectos, las finanzas éticas hacen lo que deberían hacer todas las finanzas: ser un instrumento al servicio del planeta y la sociedad, que se pregunta por sus necesidades y busca hacer su propia contribución. La mayor parte del sistema financiero ha perdido de vista su alcance social. Y esta es probablemente la primera y principal paradoja que debemos afrontar.

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ELS BANCS TENEN MOLTÍSSIMS DINERS PERÒ NO ELS FAN SERVIR PER REACTIVAR. L’ECONOMIA REAL LES FINANCES ÈTIQUES VAN CONTRACORRENT.

A Espanya, l’estalvi de les llars està en creixement constant. L’any 2020 es va disparar un 14,8%, la taxa més alta des dels registres de l’INE. Les famílies espanyoles van estalviar l’any 2020 (any de la COVID) un total de 108.844 milions d’euros. Podria ser una bona notícia, si aquestes sumes s’utilitzessin per reactivar l’economia i l’ocupació.  Ras i curt, això és el que els bancs han de fer: recollir els estalvis d’aquells que tenen una disponibilitat momentània i adreçar-los cap a on calen.

Però actualment no és el cas d’Espanya. En els darrers anys, el crèdit proporcionat pels bancs s’ha estancat, o fins i tot s’està contraient. És cert que a principis del 2020 els préstecs bancaris van créixer degut a la pandèmia i als milions de garanties públiques posades en marxa pel govern i les institucions europees com a resposta a la pandèmia. Si aquestes garanties s’haguessin explotat plenament, hauríem hagut de veure un augment molt més gran en la suma dels préstecs desemborsats. La diferència anòmala trobada es pot explicar pel fet que es va utilitzar la garantia estatal, gairebé tota, per substituir les línies de crèdit “existents” (és a dir, préstecs antics) i no per proporcionar liquiditat addicional.

La paradoxa de l’estalvi que creix mentre els crèdits coixegen.

L’estalvi segueix creixent i es concedeixen pocs crèdits. És un senyal d’autèntica paradoxa. Per una banda, mai no hi ha hagut tants diners en circulació. Pensem també en la immensa liquiditat dels bancs centrals després de la pandèmia. Les borses tenen màxims històrics. Hi ha tants diners als mercats financers que les persones que estalvien han hagut d’acceptar moltes vegades rendiments negatius o bé apostar per títols cada vegada més arriscats per intentar obtenir un rendiment. Només cal veure les últimes subhastes de lletres del Tresor a 12 mesos. Les de setembre i octubre de 2021 oferien rendiments al voltant del -0,47% i van registrar una demanda clarament superior a l’oferta.

Com s’explica aquesta paradoxa d’excés de diners i alhora manca de diners? Els motius són diversos. La situació recorda la ‘trampa de la liquiditat’, expressió encunyada per Keynes al segle passat per il·lustrar com emetre més diners en un període de crisi o pessimisme pot no traduir-se en efectes positius sobre l’ocupació i el consum. A això se sumen normatives que fan que concedir crèdits sigui cada vegada més complex i menys rendible per als bancs, especialment si és a les persones més dèbils i amb menys garanties patrimonials.
La responsabilitat d’unes finances mundials especulatives i autorreferents, i l’alternativa de les finances ètiques.

El quid de la qüestió és que les finances mundials segueixen essent autorreferents i dedicant-se al seu únic objectiu: fer servir els diners per fer més diners en el menor termini possible. Són unes finances cada vegada més separades de l’activitat econòmica a la qual haurien de servir. Això també explica la incongruència entre estalvis i crèdits concedits, si no n’és la causa principal.

La Fundació Finances Ètiques publica cada any un informe sobre les finances ètiques i sostenibles a Europa en el qual es comparen els bancs ètics amb el conjunt del sistema bancari. Una de les dades presentades en aquesta investigació és la relació entre crèdits concedits i el total dels actius. És un indicador de quant presten els bancs a les llars i a les empreses respecte de quant capten o, d’alguna manera, de fins a quin punt els bancs ‘fan de banc de veritat’, tot captant l’estalvi per després finançar empreses que generen desenvolupament i ocupació. La dada és inferior al 40% per a la mitjana del sistema bancari, però superior al 75% en els bancs ètics i sostenibles.
Gairebé el doble. No parlem de dos resultats diferents, sinó de dos models diferents.

En els darrers 5 anys, els crèdits concedits per Banca Ètica han crescut un 10% a l’any. En el mateix període, el conjunt del sistema bancari avançava en la direcció oposada, amb una contracció del 2% anual. Les finances ètiques presenten diferències profundes pel que fa als bancs tradicionals: transparència completa, participació de la base social i la clientela en les avaluacions de l’impacte no econòmic de l’activitat econòmica, exclusió d’activitats amb efectes negatius sobre el medi ambient i les persones… Però encara hi ha molt més. Avui, en molts aspectes, les finances ètiques fan el que haurien de fer totes les finances: ser un instrument al servei del planeta i la societat, que es pregunta per les seves necessitats i busca fer la seva pròpia contribució. La major part del sistema financer ha perdut de vista el seu abast social. I aquesta és probablement la primera i principal paradoxa que hem d’afrontar.

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BANKUEK DIRUTZA IZUGARRIA DUTE, BAINA EZ DUTE ERABILTZEN EKONOMIA ERREALA BERPIZTEKO. FINANTZA ETIKOAK BESTE ERA BATERA ARI DIRA

Familien aurrezkiak etengabe hazten ari dira Espainian. 2020an % 14,8 igo zen, EINek inoiz erregistratu duen tasarik altuena. Familia espainiarrek 108.844 milioi euro aurreztu zituzten guztira 2020an (Covid-en urtea); berri ona izan zitekeen, diru-kopuru horiek ekonomia eta enplegua berpizteko erabiliko balira. Hitz gutxitan, hauxe da bankuek egin behar dutena: unean-unean dirua erabilgarri dutenen aurrezkiak jaso, eta horien premia duten lekuetara bideratu.

Baina hori ez da Espainiaren errealitatea une honetan. Azken urte hauetan, bankuek emandako kreditua gelditu egin da, eta beharbada murrizten ere ari da. Egia da 2020aren hasieran bankuek emandako maileguek gora egin zutela, pandemiaren ondorioz eta pandemiari aurre egiteko gobernuak nahiz Europako erakundek abiarazitako berme publikoetako milioei esker.  Berme horiek oso-osorik ustiatu izan balira, ordaindutako maileguen zenbatekoa askoz ere handiagoa izango zen. Aurkitutako ezohiko aldea azaltzeko esan daiteke estatuaren bermea erabili zela, kasurik gehienetan, “lehendik emandako” kreditu-lerroak (alegia, mailegu zaharrak) ordezteko, eta ez “likidezia gehigarria” emateko.

Paradoxa da aurrezkiak hazten diren bitartean kredituek huts egitea

Aurrezkiek hazten jarraitzen dute, eta kreditu gutxi ematen da. Egiazko paradoxa baten seinalea da. Alde batetik, inoiz ez da hainbeste diru izan zirkulazioan. Gogora dezagun banku zentralek likidezia izugarria dutela pandemiaren ondoren. Burtsak maximo historikoetan daude. Finantza-merkatuetan hainbeste diru dagoenez, aurrezten duten pertsonek askotan etekin negatiboak onartu behar izan dituzte, edo gero eta arrisku gehiagoko tituluen alde jokatu, etekina lortzen saiatzeko. Aski da gainetik begiratzea Altxorraren 12 hilabeterako letren azken enkanteak. 2021eko irailekoek eta urrikoek eskaintzen zuten etekina – % 0,47 ingurukoa zen, eta haien eskaera eskaintza baino nabarmen handiagoa izan zen.

Nola azaltzen da gehiegizko diruaren eta aldi berean diru faltaren paradoxa hori? Badira hainbat arrazoi. Egoerak gogora ekartzen du Keynesek iragan mendean asmatu eta ondoren finkatu den “likideziaren tranpa” esapidea. Haren bidez irudikatu nahi izan zuen nola diru gehiago jaulkitzeak, krisi edo ezkortasun aldi batean, ez duela zertan ekarri ondorio positiborik enpleguaren eta kontsumoaren arloetan. Horri erantsi behar zaizkio hainbat arau berri; haien arabera, bankuentzat gero eta zailagoa eta errentagarritasun gutxiagokoa da kreditua ematea, batez ere pertsona ahulenei eta ondare-berme gutxiena dutenei.

Munduko finantza espekulatibo eta autoerreferenteen erantzukizuna eta finantza etikoen alternatiba.

Auziaren koxka da munduko finantzek autoerreferente izaten jarraitzen dutela, eta beren helburu bakarrari atxikirik jarraitzen dutela: dirua ahalik eta denbora laburrenean diru gehiago egiteko erabiltzea. Finantza horiek gero eta aldenduago daude teorian zerbitzatu behar luketen jarduera ekonomikotik. Horrek azaltzen du, orobat, aurrezkiaren eta emandako kredituen arteko koherentzia falta, eta horren eragilerik handiena ere izan daiteke.

Finantza Etikoen Fundazioak urtero argitaratzen du Europako finantza etiko eta jasangarriei buruzko txosten bat,  eta hor konparatzen dira banku etikoak eta bankuen sistema orokorra. Ikerketa horretan aurkeztutako datuetako bat da zer harreman dagoen emandako kredituen eta aktibo guztien artean. Adierazle horrek erakusten du bankuek zenbat mailegatzen dieten etxeei eta familiei, eskuratzen duten zenbatekoaren aldean, edo, nolabait ere, noraino bankuak egiaz «bankuaren eginkizunetan» ari diren, aurrezkiak erakarriz, ondoren garapena eta enplegua sortzen dituzten enpresak finantzatzeko. Datua % 40 baino txikiagoa da banku-sistemaren batez bestekorako, baina banku etiko eta jasangarrietan, berriz, % 75etik gorakoa da.
Beste bankuak halako bi, ia. Ez gara bi emaitza desberdinez hitz egiten ari, bi eredu desberdinez baizik.

Azken 5 urteetan Banku Etikoak emandako kredituak urtero % 10 hazi dira. Epealdi berean, bankuen sistema orokorra kontrako norabidean zihoan, urtero % 2 murriztuz. Finantza etikoek desberdintasun handiak erakusten dituzte banku tradizionalen aldean: erabateko gardentasuna, oinarri sozialak eta bezeroek parte hartzen dute jarduera ekonomikoaren inpaktu ez-ekonomikoaren ebaluazioetan, baztertu egiten dira ingurumenaren eta pertsonen gainean eragin okerrak dituzten jarduerak…  Baina oraindik askoz ere gehiago dago. Gaur, alderdi askotatik, finantza etikoek egiten dute finantza guztiek egin beharko luketena: planetaren eta gizartearen zerbitzura dagoen tresna izatea, haien beharrei erreparatzen diena, eta bere ekarpena egin nahi duena. Finantza-sistema gehienak bistatik galdu du bere eragin soziala. Eta horixe da, ziurrenik, heldu beharreko lehenengo paradoxa eta handiena.

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OS BANCOS TEÑEN MOITÍSIMO DIÑEIRO, MAIS NON O USAN PARA REACTIVAR A ECONOMÍA REAL. AS FINANZAS ÉTICAS VAN CONTRACORRENTE

O aforro dos fogares está en constante crecemento en España. En 2020 disparouse un 14,8 %, a taxa máis alta desde que hai rexistros do INE. As familias españolas aforraron no 2020 (ano da Covid) un total de 108 844 millóns de euros, o que podería ser unha boa nova de utilizar estas sumas para reactivar a economía e o emprego. En poucas palabras, isto é o que os bancos deben facer: recoller os aforros daqueles que teñen unha dispoñibilidade momentánea para dirixilos cara a onde se precisan.

Emporiso, non é o caso de España na actualidade. Nos últimos anos, o crédito proporcionado polos bancos estancouse ou mesmo chegou a se contraer. É certo que a comezos de 2020 os empréstitos bancarios medraron debido á pandemia e aos millóns de garantías públicas postas en marcha polo goberno e as institucións europeas como resposta á pandemia. De explotar plenamente estas garantías, teriamos que ver un aumento moito maior no monto dos empréstitos desembolsados. A diferenza anómala atopada pódese explicar polo feito de que a garantía estatal se utilizou, na maioría dos casos, para substituír as liñas de crédito «existentes» (é dicir, empréstitos antigos) e non para proporcionar liquidez adicional.

O paradoxo do aforro que medra mentres os créditos ranquean
O aforro segue a medrar e concédense poucos créditos. É sinal dun auténtico paradoxo. Dunha banda, nunca houbo tanto diñeiro en circulación. Pensemos tamén na inmensa liquidez dos bancos centrais despois da pandemia. As bolsas están en máximos históricos. Hai tanto diñeiro nos mercados financeiros que as persoas que aforran tiveron que aceptar moitas veces rendementos negativos ou apostar por títulos cada vez máis arriscados para tentar obter un rendemento. Abonda con botar unha ollada ás últimas poxas de letras do Tesouro a 12 meses. As de setembro e outubro de 2021 ofrecían rendementos arredor do -0,47 % e rexistraron unha demanda claramente superior á oferta.

Como se explica este paradoxo de exceso de diñeiro e de falta de diñeiro a un tempo? Os motivos son varios. A situación lembra a «trampa da liquidez», expresión acuñada por Keynes no século pasado para ilustrar como emitir máis diñeiro nun período de crise ou pesimismo pode non se traducir en efectos positivos no emprego e o consumo. A isto súmanse normativas que fan que conceder créditos sexa cada vez máis complexo e menos rendible para os bancos, especialmente se é ás persoas máis débiles e con menos garantías patrimoniais.
A responsabilidade dunhas finanzas mundiais especulativas e autorreferentes, e a alternativa das finanzas éticas.

O quid da cuestión é que as finanzas mundiais seguen a ser autorreferentes e a dedicarse ao seu único obxectivo: usar o diñeiro para facer máis diñeiro no menor tempo posible. Son unhas finanzas cada vez máis separadas da actividade económica á que deberían servir. Isto explica tamén a incongruencia entre aforro e créditos concedidos, se non é a súa causa principal.
A Fundación Finanzas Éticas publica todos os anos un informe sobre as finanzas éticas e sustentables en Europa no que se comparan os bancos éticos co conxunto do sistema bancario. Un dos datos presentados nesta investigación é a relación entre créditos concedidos e o total dos activos. É un indicador de canto prestan os bancos a fogares e empresas a respecto de canto captan ou, en certo modo, de até que punto os bancos «fan de verdade de banco», captando aforro para financiar despois empresas que xeran desenvolvemento e emprego. O dato é inferior ao 40 % para a media do sistema bancario, mais superior ao 75 % nos bancos éticos e sustentables.

Case o dobre. Non falamos de dous resultados distintos, senón de dous modelos distintos.
Nos últimos 5 anos, os créditos concedidos por Banca Etica medraron un 10 % cada ano. No mesmo período, o conxunto do sistema bancario avanzaba en dirección contraria, cunha contracción do 2 % anual. As finanzas éticas presentan diferenzas profundas a respecto dos bancos tradicionais: transparencia completa, participación da base social e a clientela nas avaliacións do impacto non-económico da actividade económica, exclusión de actividades con efectos negativos sobre o medio e as persoas… Porén, aínda hai moito máis. Hoxe, en moitos aspectos, as finanzas éticas fan o que deberían facer todas as finanzas: ser un instrumento ao servizo do planeta e a sociedade que se pregunta polas súas necesidades e busca facer a súa propia contribución. A maior parte do sistema financeiro perdeu de vista o seu alcance social. E este é probablemente o primeiro e principal paradoxo que debemos afrontar.